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新三板6月起分层管理 创新层估值将提升

来源:东方财富

随着酝酿半年之久的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》的最终落地,从2016年6月27日起,全国股转公司将正式对新三板挂牌公司实施分层管理。据安信证券根据分层标准测算,凌脉网络等1124家企业从7423家挂牌企业中脱颖而出进入创新层,做市商扩容、公募基金入市、转板和交易制度改革等政策红利也将逐步在创新层开展试点。

全国股转公司有关负责人就挂牌公司分层答记者问时表示,通过分层管理,一方面以差异化的制度安排,对挂牌公司实现分类服务、分层监管,满足中小微企业不同发展阶段差异化需求,合理分配监管资源;另一方面则从盈利能力、成长性和市场认可三个维度划设创新层,对进入创新层的企业提出更高的信息披露及规范性要求,对挂牌公司形成引导效应,为投资人遴选标的及投研决策提供更充分的信息和更大便利。

创新层利好让估值价差或近50%

“分层后诸多利好确实有利于将更多的投资者和研究机构的目光吸引到我们凌脉网络这样的创新层企业”凌脉网络CEO张洪图对此表示,“我们公司主营基于SaaS模式的企业级市场活动管理技术服务,能够为企业客户有效提升运营效率,实现市场目的。目前新三板上各个行业都有像我们这样的高新技术企业,普遍特点就是业务新、增长性高,而外界很难从7000多家挂牌企业中挖掘出我们,导致优质企业能获得的资源和关注度有限,此次分层后可以缓解这个问题。”

中信证券分析师胡雅丽表示:“分层的出现使得持各种投资策略的投资者能够有的放矢,对新三板市场未来交易策略的多元化起到积极的推动作用。”胡雅丽指出,未来创新层占新三板成交金额比重或超过80%,而创新层和基础层估值一上一下,整体估值价差或接近50%。

后续政策红利将陆续兑现

全国股转公司副总经理高振营表示,基于分层之后的新三板差异化制度构建将会是一个持续的过程,需把握好改革的力度和节奏,不断推进,其中不断优化市场的服务管理、大力发展多元化的机构投资者队伍、不断提高风险控制水平等将成为后续新三板市场的改革步骤。

“这将有利于促进新三板规范发展。”银河证券研究所首席策略分析师孙建波指出,推动新三板市场活跃还须放开做市商主体资格管制,引入公募基金子公司、保险资管子公司、规模以上私募机构等,并对具备一定基础的新三板公司放开增发股票的35人限制,同时,鼓励社会新三板全程服务机构的设立,打破新三板服务的牌照管制,严格限制募集资金用途,杜绝部分公司利用市场力量恶性融资用于非主营业务,更要杜绝私募公司恶性融资,以股权融资“混淆”投资产品募集。